Principales citas macroeconómicas La jornada vendrá marcada por la publicación de los PMIs de servicios y compuesto finales de diciembre. La jornada vendrá marcada por la publicación de los PMIs de servicios y compuesto finales de diciembre, que previsiblemente confirmarán la moderación que se apreció en los preliminares.

En Estados Unidos, servicios 53,5e (vs 53,4 preliminar y 54,7 anterior) y compuesto (vs 53,6 preliminar y 54,7 anterior).

En la Eurozona, servicios 51,4e (vs 51,4 preliminar y 53,4 anterior) y compuesto 51,3e (vs 51,3 preliminar y 52,7 anterior). Por países, en Alemania, servicios 52,5e (vs 52,5 preliminar y 53,3 anterior) y compuesto 52,2e (vs 52,2 preliminar y 52,3 anterior). En Francia, servicios 49,7e (vs 49,6 preliminar y 55,1 anterior) y compuesto 49,4e (vs 49,3 preliminar y 54,2 anterior). En España, servicios 53,7e (vs 54,0 anterior) y compuesto 53,8e (vs 53,9 anterior). En Italia, servicios 50,1e (vs 50,3 anterior) y compuesto 49,3e y anterior). En Reino Unido, servicios 50,7e (vs 50,4 anterior) y compuesto 50,8e (vs 50,7 anterior).

En Estados Unidos también conoceremos la tasa de desempleo de diciembre que se mantendría estable en 3,7%e (vs 3,7 anterior), el salario por hora promedio, mensual +0,3% (vs +0,2% anterior) y anual +3,0% (vs +3,1% anterior), así como la revisión neta de nómina dos meses y el cambio en nóminas no agrícolas 180.000e (vs 155.000 anterior).

En la Eurozona también se publicará la estimación de IPC anual de diciembre +1,8%e (vs +2,0% anterior) dado el actual contexto de caída en el precio del crudo, con estabilidad en la tasa subyacente +1,0%e (vs +1,0% anterior). Correspondiente al mes de noviembre, se publicará el IPP, con esperada caída en la tasa mensual -0,2% (vs +0,8% anterior).

En cuanto a IPC por países tendremos datos preliminares de diciembre en Francia mensual +0,1%e (vs -0,2% anterior) y anual +1,8% (vs +1,9% anterior).

Mercados financieros Apertura ligeramente alcista en la última sesión de la semana tras la publicación de unos buenos datos de actividad en China y Japón

Esperamos apertura ligeramente alcista en la última sesión de la semana, con los futuros de Eurostoxx e Ibex subiendo +0,7% tras la publicación de unos buenos datos de actividad en China y Japón, después de las caídas generalizadas de ayer especialmente en Wall Street por las dudas sobre el ciclo y los diferentes anuncios de revisión de beneficios empresariales, lo que llevó la rentabilidad de bund alemán a mínimos de 2017 en torno al 0,15% y al oro a repuntar hasta los 1.294 usd/oz, lo que supone >+6% en el último mes. También fue importante el movimiento en el yen que se apreció con fuerza frente a las mayores divisas.

Ayer en EEUU los índices cayeron con fuerza tras la revisión a la baja de ingresos de Apple (-10%), que arrastró al sector tecnológico e imprimió cierta desconfianza en los inversores en cuanto a la evolución de los resultados para los próximos trimestres en un entorno de desaceleración económica. Asimismo, Delta Airlines también revisó a la baja su previsión de crecimiento de ingresos 4T 18, y a pesar de que dicha revisión fuera leve (crecimiento de ingresos +7% vs +7,5% anterior), los títulos cayeron -9% y arrastraron al resto de competidoras: American Airlines -7,5%, Continental -5%, Southwest Airlines -3,25%.  

En China hemos conocido esta mañana el PMI Caixin de servicios de diciembre, que ha superado ampliamente las previsiones, 53,9 (vs 53,0e y 53,8 anterior) y ha permitido que el dato compuesto fuera levemente superior al de noviembre: 52,2 (vs 51,9 anterior). Además, hemos conocido que el gobierno China ha rebajado nuevamente los requisitos de ratio de reservas para sus bancos, lo que debería favorecer el crédito. Por su parte, en Japón se ha publicado el PMI manufacturero 52,6 (vs 52,4 preliminar y 52,2 anterior), en línea con las estimaciones. Hoy conoceremos los PMIs finales de diciembre, tanto de servicios como compuesto en Estados Unidos y la Eurozona, que previsiblemente confirmarán la moderación que se apreció en los preliminares, especialmente en casos como el de Francia o Italia, con PMIs por debajo del nivel de 50 ante la confluencia de distintos factores que han pesado sobre estas encuestas adelantadas de ciclo (revuelta de los “chalecos amarillos” franceses e incertidumbre en torno a la aprobación de los presupuestos italianos para 2019).

La otra gran referencia del día será el informe oficial de empleo en Estados Unidos, que en el mes de diciembre podría arrojar una creación de 184.000e nóminas no agrícolas (vs 155.000 anterior), manteniendo la tasa de paro en mínimos del 3,7% y con expectativa de cierta relajación en los salarios medios por hora trabajada, que podrían moderarse hasta +3% i.a. (vs +3,1% anterior).

Una moderación que también se confirmará en el IPC de diciembre de la Eurozona, que se relajaría hasta +1,7%e i.a. (vs +2,0% anterior) en el actual escenario de caída en el precio del crudo, mientras que la tasa subyacente se mantendría estable en +1,0%e.

En este contexto de dudas sobre el ciclo económico, será relevante lo que pueda decir el presidente de la FED, Jerome Powell, que compartirá panel junto a los dos presidentes anteriores de la Reserva Federal, Yanet Yellen y Ben Bernanke, en el encuentro anual que celebrará la American Economic Association en Atlanta, y donde comprobaremos si aumenta su sensibilidad respecto a la evolución de los mercados financieros tras un 4T18 francamente difícil.


Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 - 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.

Principales citas empresariales No tendremos datos empresariales de relevancia

No tendremos datos empresariales de relevancia.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Estados Unidos conocimos el ISM manufacturero de diciembre, decepcionando las estimaciones y marcando el nivel más bajo en más de dos años

En Estados Unidos conocimos el ISM manufacturero de diciembre, decepcionando las estimaciones y marcando el nivel más bajo en más de dos años 54,1 (vs 57,5e y 59,3 anterior), así como el de nuevos pedidos 51,1 (vs 62,1 anterior), precios pagados 54,9 (vs 57,7e y 60,7 anterior) y empleo 56,2 (vs 58,4 anterior). También contamos con datos de empleo, con la publicación de la encuesta ADP de empleo privado del mismo mes, cambio de empleo 271.000 (vs 180.000e y 157.000 anterior revisado desde 179.000), y las peticiones iniciales de desempleo 231.000 (vs 220.000e y 221.000 anterior revisado desde 216.000).

Análisis de mercados Jornada de correcciones en las bolsas europeas acentuadas por los malos datos de actividad en EE.UU. y los profit warnings realizados por Apple y Delta Airlines

Jornada de correcciones en las bolsas europeas (Eurostoxx -1,30%, Dax -1,55%, Cac -1,66%) que se vieron acentuadas por los malos datos de actividad en EE.UU. y los profit warnings realizados por Apple y Delta Airlines, con la correspondiente apertura fuertemente a la baja en Wall Street. El Ibex -0,30% tuvo un comportamiento ligeramente mejor gracias al impulso de los grandes valores del índice, con Acciona +1,8%, Telefónica +1,8% y Enagás +1,4% mientras las mayores correcciones fueron para Amadeus -5,5%, IAG -3,3% tras profit warning de Delta Airlines, y Meliá-2,9%.

El pasado día 3 de enero de 2019, en España el Tesoro acudió al mercado con varias emisiones captando un total de 5.036 mln EUR. Entre ellas encontramos: Obligaciones indexadas a 15 años con los que han captado 500 mln EUR con un tipo de interés medio de 0,752% (vs 0,306% anterior) y manteniendo un ratio de cobertura de 2,94x (vs 2,61x anterior), Bonos a 3 años captando 1.195 mln EUR, con un tipo de interés medio de -0,039% (vs +0,310% anterior) y un ratio de cobertura 2,26x (vs 4,63x anterior), Bonos a 5 años con 1.345 mln EUR captados, con un tipo de interés medio de +0,329% (vs +0,412% anterior) y un ratio de cobertura de 1,75x (vs 1,65x anterior) y Bonos a 10 años habiendo captado 1.996 mln EUR con un tipo de interés medio de 1,402 (vs 1,465 anterior) y un ratio de cobertura de 1,27x (vs 1,93x anterior).

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