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Sesión que estará protagonizada por numerosas referencias macro

por Renta 4 Hace 8 años
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Apertura a la baja, en una sesión que estará protagonizada por numerosas referencias macro (destacando el PIB americano y la IFO alemana) y una nueva subasta de deuda del Tesoro español, que colocará Letras a 3 y 9 meses, con objetivo 2.000-3.000 mln eur (anteriores rentabilidades: -0,08% y -0,005% respectivamente).

Ayer fue día de PMIS de noviembre, que resultaron mixtos, con un tono negativo en Estados Unidos (caída en manufacturero hasta 52,6 vs 54e y anterior) pero positivo en la Eurozona y en Japón. En la Eurozona, aceleración tanto en el manufacturero (52,8 vs 52,3) como en el de servicios (54,6 vs 54,1), lo cual eleva el dato compuesto hasta 54,4 (vs 53,9 previo), unos niveles compatibles con un crecimiento trimestral del PIB de +0,4%/+0,5% en 4T15 (+0,3% en 3T15). En Japón, el PMI manufacturero denoviembre ha avanzado hasta 52,8 vs 52,4 anterior, máximos desde marzo 2014.

Hoy tendremos referencias macro de relevancia en Estados Unidos, destacando la primera revisión del PIB 3T15, que podría ser al alza hasta +2,1%e (vs +1,5% anterior), con un consumo privado estable en tasas sólidas de crecimiento (+3,2%e). Como indicador más adelantado de ciclo, estaremos pendientes de la confianza consumidora (Conference Board) de noviembre, que podría mantener su tendencia al alza (99,5e vs 97,6 anterior) y seguir cerca de sus máximos de 5 años. Dos señales adicionales de que la FED debería empezar a normalizar su política monetaria (la probabilidad de que empiecen a subir los tipos el 16-diciembre se eleva ya a 74%). Otro indicador adelantado muy relevante será la encuesta empresarial IFO en Alemania, que en noviembre podría seguir mejorando en su componente de expectativas (104e vs 103,8 anterior), aunque con cierta moderación en la situación actual (112,4evs 112,6 anterior). También esta mañana hemos conocido el PIB 3T15 final confirmando un crecimiento del +0,3% trimestral y +1,8% i.a (vs+0,4% previo y +1,6% en 2T15 respectivamente), con una demanda interna creciendo al +0,7% trimestral (vs -0,2% 2T15), mejor lectura del consumo privado (+0,6% trimestral vs +0,5%e y +0,1% en 2T15 revisado a la baja) y una inversión en capital que sigue cayendo (-0,3% vs +0%e y -0,4% 2T115).

A nivel de bancos centrales, ayer volvimos a conocer los datos semanales de compras del BCE. En la última semana se ha mantenido el nivel de compras de deuda pública y privada cercano a 12.500 mln eur visto la semana anterior (PSPP, superando los 431.000 mln de euros desde el inicio del programa). Por lo que respecta a los otros dos programas, se estabiliza también el ritmo de adquisición semanal de cédulas hipotecarias en torno a 1.600 mln eur (totalizando algo más de 135.000 mln de euros desde el inicio del programa), y con compras de ABS por importe de 150 mln eur en la semana (elevando el importe total a 15.000 mln de euros). En el contexto actual (riesgos para el crecimiento por desaceleración de Emergentes pero sobre todo muy baja inflación, claramente alejada del objetivo de medio plazo del 2%), el BCE ya ha anunciado que aplicará nuevos estímulos monetarios (probablemente el 3- diciembre), ampliando las compras, extendiendo los plazos y/o comprando otros instrumentos de deuda, y sin descartar una posible rebaja en el tipo de depósito (actual -0,2%).

Ayer lunes también se reunió el Eurogrupo, con los borradores presupuestarios para 2016 de los estados miembros como tema principal. En lo que respecta a España, volvió a advertir queel próximo gobierno español tendrá que ajustar el presupuesto para 2016 a las normas comunitarias. La Comisión Europea espera un déficit de 3,6% en 2016 (vs 2,8% acordado en Pacto de Estabilidad y Crecimiento) y por ello pide medidas adicionales para cumplir con dicho objetivo.

Nuestros niveles técnicos son: Ibex 9.350 – 11.600, en el Eurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800 –2.150 puntos.

Principales citas empresariales: sin citas relevantes

No tendremos citas empresariales a destacar.


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