Apertura sin grandes cambios, en un día que volverá a estar protagonizado por los datos macro y los resultados empresariales. La bolsa americana (S&P) ha recuperado prácticamente todo el terreno perdido desde la devaluación de China del 11 de agosto, tras subir cerca de un 13%, y el Nasdaq 100 marcó ayer máximos de 15 años. Por su parte, Eurostoxx e Ibex siguen en torno a un 7%-8% por debajo de los niveles previos a la devaluación en China.

Ayer conocimos unos PMIs manufactureros de octubre en la Eurozona algo mejor de lo sugerido por la estimación preliminar (52,3 vs flash 52), con buenas cifras también en Estados Unidos (PMI manufacturero 54,1 vs 54 anterior e ISM manufacturero 50,1 vs 50e y 50,2 anterior). Hoy contaremos con nuevas referencias macro en Estados Unidos, aunque de menor relevancia, pero también en la línea de mejorar los registros de los meses anteriores (ISM Nueva York de octubre y pedidos a fábrica de septiembre).

Asimismo, hemos tenido una semana más los datos de compra de activos por parte del BCE. En la última semana se ha moderado el nivel de compras de deuda pública y privada hasta 10.500 mln eur (PSPP, acercándose a 394.000 mln de euros desde el inicio del programa). Por el contrario, aceleración en el ritmo de adquisición semanal de cédulas hipotecarias hasta 3.000 mln eur (131.000 mln de euros desde finales de octubre-principios de diciembre 2014) y ventas de ABS por 88 mln eur en la semana (vs media semanal de compras de 320 mln eur) llevando el total a cerca de 14.600 mln de euros. En el contexto actual (riesgos para el crecimiento por desaceleración de Emergentes pero sobre todo muy baja inflación, claramente alejada del objetivo de medio plazo del 2%), el BCE ya ha anunciado que aplicará nuevos estímulos monetarios (probablemente el 3-diciembre), ampliando las compras, extendiendo los plazos y/o comprando otros instrumentos de deuda, y sin descartar una posible rebaja en el tipo de depósito (actual -0,2%).

En Europa han presentado sus cifras Dufry, UBS y BMW. Dufry obtuvo unas ventas durante el 3T15 de 1.990 CHF (+7,5% vs 1.840e CHF) y un EBITDA de 271,3 mln CHF (+2,8% vs 263,9e mln CHF). El beneficio neto arroja un resultado negativo de -37 mln CHF para los 9 primeros meses. UBS obtuvo un beneficio de 2.070 mln CHF (+16,4% vs 1.730e mln CHF) y un margen de intereses de 1.850 mln CHF. Por último BMW obtuvo unas ventas de 22.300 mln eur en línea con lo esperado y un resultado operativo mejor de lo previsto. Para finales de 2015 prevé que aumente el volumen de ventas significativamente. En España presentará resultados Liberbank (Ver Primeras Impresiones).

Nuestros niveles técnicos son: Ibex 9.350 – 11.600, en el Eurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800 – 2.150 puntos.