"Pasan los días, las semanas y los meses y la OPA cantada, la que todo el mundo daba por hecha y que tanto ha elevado su cotización, no llega a Jazztel. Es más, de puertas adentro del mercado se dice ya que Orange ha puesto rumbo a otras metas. Si esto es así, como parece que va a ser, estaríamos ante la reedición del fenómeno de la OPA que todo el mundo sabe, todo el mundo especula sobre ella pero nunca se produce, con lo que deja a los más incautos colgados de la brocha. Los fundamentos de Jazztel no soportan sus valoraciones actuales, salvo que algún tercero esté dispuesto a dar una prima de control. El mercado de las telecos es difícil, complejo y necesitado de grandes cantidades de dinero para sobrevivir y mantener niveles de rentabilidad aceptables. Ahora que los medios aplauden, con mucho retraso, las excelencias del mercado nacional y resaltan, casi todos los días, la cantidad de valores opables en la Bolsa española es cuando más temerosos hay que ser", me dice un viejo lobo de mar de la Bolsa española, que añade.

"Negar que el Gran Mercado de la Bolsa (o el Gran Casino, en que se ha convertido) adolece, con frecuencia, de falta de precisión en el tiro y de una visión perfecta es censurable, porque la ceguera, la cortedad de miras, la poquedad de ánimo suelen estar presentes en ciclos depresivos como el que intentan superar ¿Implica esto que la Bolsa actual haya entrado en una fase de movimiento acelerada y que se explique el porqué de la publicación de gangas, chollos, OPAS y dividendos excelentes que otros no ven ni elogian? ¿Quién o quiénes están equivocados? En nuestra gestora no consideramos que el Mercado sea idiota, miope y que no intuya las gangas y OPAS que otros ven ¿Dividendos? Dividendos de ayer no garantizan dividendos de mañana"

“Hay que admitir, eso sí, que el largo plazo (dentro de 100 años todos calvos) determinará cuándo fue el punto de inflexión de los precios, qué compañías se salvaron de la quema y cuáles no. En coyunturas endémicas, como la actual, cualquier referencia con el pasado puede generar pérdidas irreparables. Porque la Crisis, como ya reconocen los prohombres es SISTÉMICA (han tardado lo suyo, por cierto, en asumir este término)...”

“Y en una Crisis SISTÉMICA ¿cuál es el largo plazo, cuál el corto? ¿Qué empresas están preparados para afrontar el futuro? ¿Cuántas compañías desaparecerán en la larga travesía, que nos lleva hacia otro Ciclo Económico? Si en Crisis pasadas de menor calado, muchos inversores y empresas perecieron, es fácil colegir, que, en la actual, el número de víctimas será mayor…”

“En una Crisis SISTÉMICA todos los parámetros del pasado deben ser revisados. Empresas que pagan o quieren pagar dividendos quizá no puedan hacerlo. Si Alemania da un interés próximo a cero y Estados Unidos interés negativo por las letras del Estado ¿cómo ésta o aquella empresa industrial, generalmente de mediana capitalización, se permite el lujo de prometer dividendos o retornos de sus pagarés del 7% o del 8%? Habrá fiascos y quebrantos en esta disciplina, como en tantas otras…”

“¿Empresas a tiros de OPA? Lo mismo se dijo cuando el Ibex pasó desde los 16.000 puntos a los 12.000 y de aquí a los 10.000 El asunto no es la OPA como ecuación valor/precio sino la elección de la empresa. Supongamos, no obstante, que ya hay alguien que ha elegido una compañía para pegarle un buen bocado, para oparla ¿Quién le prestará el dinero en tiempos de sequía pertinaz, de falta de crédito?...”

“¿Momento histórico de compra? Sirve lo anterior. La monserga la hemos escuchado desde los 16.000 puntos de Ibex. Cada 1.000 puntos de caída generaba una serie de maniobras y de propaganda para aprovechar la oportunidad que brindaba el mercado. Comprar cuando los demás venden, se ha repetido cada 1.000 puntos de caída del principal índice de la Bolsa española. Quienes han seguido el curso de promediar pérdidas a la baja está arruinado en la actualidad…”

“Y esto es así, porque el mimbre clave de la Bolsa y de la Economía, o al revés, está podrido, inservible: no hay crecimiento y, lo que es peor, las expectativas empeoran. Luego si esto ha de ser así, ¿por qué comprar ahora cuando los precios pueden caer más? ¿Recuerdan que hace dos años nos dijeron, juraron y perjuraron que ya se veía la luz al final del túnel? Ahora nos dicen que el túnel es kilométrico y que, además, desconocen su longitud exacta…”

“Otra cosa es, no obstante, jugar por placer. El Gran Casino de la Bolsa ofrece un juego espectacular: el de la volatilidad. Es, en cualquier caso, un juego similar al de la ruleta rusa…”