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El PIB 3T16 en Estados Unidos concentrará la atención de los inversores

por Renta 4 Hace 7 años
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Las bolsas europeas abren a la baja, con los datos de inflación en Japón muy débiles como telón de fondo, con un IPC general que mantiene su caída interanual en septiembre (-0,5%) mientras que la subyacente se vuelve a moderar hasta +0,2% (vs +0,3%e y +0,4% previo).

En el plano macro, el PIB 3T16 en Estados Unidos concentrará la atención de los inversores, esperándose una aceleración significativa del crecimiento intertrimestral anualizado hasta +2,5%e (vs +1,4% en 2T16). La economíaamericana debería mostrar un crecimiento más equilibrado, con desaceleración en el consumo privado (+2,6%e) vs 2T16 (+4,3%) pero con recuperación de la inversión, finalización en la caída de inventarios (que perjudicó el PIB 2T16) y una mayor aportación del comercio. También conoceremos la confianza consumidora de la Universidad de Michigan, que en octubre podría moderarse (88,2e vs 91,2 previo), aunque desde máximos y algo que resulta lógico en el actual contexto pre-electoral que puede generar cierta incertidumbre. Todos estos buenos datos reafirmarán las probabilidades de subida de 25 pb en la reunión de la Fed del 14-diciembre (probabilidad 73%).

Por lo que respecta a Europa, conoceremos los primeros datos de inflaciónde octubre, que seguirán en niveles demasiado bajos respecto al objetivo del BCE, aun a pesar de cierto repunte por el efecto base del precio del crudo, lo que a nuestro juicio apunta a que será necesario mantener los estímulos monetarios durante un tiempo (¿tapering¿ prematuro). En Alemania el IPCde octubre podría repuntar en términos interanuales aunque manteniendo aún tasas muy bajas (+0,8%e vs +0,7% previo). El mismo dato se conocerá en Francia (+0,5%e vs +0,4% anterior) y España, donde el IPC que en octubre repuntaría muy ligeramente (+0,3%e interanual vs +0,2% anterior). Relevantes serán, aparte de los datos de inflación, los de crecimiento, con el PIB 3T16 en Francia (que se recupera hasta +0,2% trimestral vs -0,1% anterior, aunque por debajo del esperado +0,3%, moderando tasas interanuales hasta +1,1% vs +1,2%e y +1,3% previo) y en España, con expectativas de mantener sólidas tasas de crecimiento trimestral (+0,7%e trimestral vs +0,8% anterior y +3,1%e anual vs +3,2% previo). Destacar en positivo que ayer el PIB 3T16 de Reino Unido superó ampliamente las estimaciones, desacelerándose sólo hasta +0,5% trimestral (+0,7% en 2T16) vs +0,3%e, lo que sitúa la tasa interanual en 2,3% vs +2,1% anterior y estimada, aunque aún quedan por verse los efectos del Brexit a futuro.

En España, la primera votación de investidura sin resultado positivo (se exige mayoría absoluta), en línea con lo esperado, nos lleva a la segunda votación (sábado, mayoría simple), en la que el PSOE podría finalmente abstenerse y facilitar la formación de gobierno tras 10 meses de bloqueo. Una de las primeras tareas del nuevo gobierno será hacer frente a un nuevo ajuste de 5.500 mln eur que exige Bruselas (0,5% PIB).

En el plano empresarial, en Estados Unidos estaremos pendientes de los resultados de Exxon y Chevron Texaco. Ayer después del cierre americano publicaron Amazon y Google. Amazon ha presentado unas ventas netas en línea con lo esperado, que ascienden a 32.700 mln usd, y un BPA ajustado que supera por +4% las estimaciones, sin embargo ha caído un -9% en el mercado fuera de hora debido a que el BPA no ajustado ha caído un -33% frente a lo esperado y a que de cara al 4T16 la compañía ha revisado a la baja las cifras de ventas netas en un -4% aproximadamente hasta un intervalo entre 42.000 y 45.500 mln usd y en beneficio operativo de -26,5% situándose en 1.250 mln usd.Google ha sorprendido positivamente, con unas ventas 3T16 superando las estimaciones de consenso en +1,5% y un BPA ajustado haciéndolo un +5% frente a las estimaciones y un +25% i.a. (hasta 7,162 usd/acc), apoyado por las fuertes ventas de ¿google ad services¿. De cara a 2017, la compañía ha confirmado que todos los esfuerzos de inversión se realizarán en ¿Google Cloud¿, aumentando asimismo la plantilla de la división. La cotización fuera de hora acumula una revalorización del +1%.

En Europa han presentado BNPTotalENISanofi y ABInBev y lo hará también Air Liquid. En Europa ha publicado resultados BNP, que muestra una subida en los ingresos de +4% frente a lo esperado, situándose en 10.600 mln usd y un beneficio neto que asciende a 1.890 mln usd (+12% vs est.). El ROE acumulado se sitúa en 9,8% y el ratio CET1 en 11,4%. Volkswagen ha publicado unos resultados positivos, obteniendo unas ventas un +2% por encima de lo esperado, y el beneficio operativo un +2,5% vs est. El BPAajustado ha superado ligeramente las estimaciones un +0,5% situándose en 5,16 eur. De cara a 2016 revisa al alza las estimaciones y prevé que el margen operativo se sitúe en la parte alta del intervalo (+5 y +6%). Sanofi con ventas en línea (+1% vs estimaciones), mientras que el beneficio neto supera en un 15%. Además revisa al alza las estimaciones de cara a 2016 esperando una subida del BPA entre +3% y +5%. ENI ha publicado ingresos de 13.120 mln eur (+3% vs est.) y beneficio operativo desciende hasta 268 mln eur (vs 279 mln eur) debido a la bajada de precio del crudo, registrando a su vez una pérdida en el beneficio neto que alcanza los -484 mln eur (vs -72 mln eur est.). De cara a 2016 espera que mantenga la producción en línea con respecto a 2015 y unos recortes del -20% en gastos. ABInBev ha publicado esta mañana sus cifras 3T16 por debajo de las estimaciones tanto en ingresos (-2,76%) como en BPA (-18,5%) lastrados por los resultados en Brasil (donde el EBITDA se ha contraído un -33% i.a. mientras los volúmenes descendía un -4%), obligando a la compañía a revisar su guía 2016 de ingresos a la baja ya que no prevén contar con un crecimiento orgánico superior a la inflación como estaba previsto en un primer momento. Total ha presentado unas cifras 3T16 por encima de las previsiones de consenso tanto en ventas (+15%) como en BPA (+3% hasta 0,748 eur/acc), apoyado por la política de reducción de costes llevada a cabo por la compañía. Ha anunciado 

su dividendo a cuenta del tercer trimestre que asciende a 0,61 eur/acc y se pagará en abril. Asimismo, la compañía prevé el fin de su programa de dividendo en script si el crudo se sitúa en 60 usd/brl.

En España han presentado antes de apertura Sabadell, Banco PopularCaixabankIAGCellnex y BME (Ver Primeras Impresiones en ).

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.500/8.200 ¿ 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.500/2.700-3.700/3.900 y S&P 1.800/1.885 ¿ 2.200/2.300 puntos.

Principales citas empresariales: Nueva jornada de resultados

En Estados Unidos presentan resultados de Exxon (0,625 usd est.) y ChevronTexaco (0,439 usd est.).

En Europa, han presentado , BNP, Total, ENI, Sanofi y ABInBev y lo hará también Air Liquid (Ver Mercados(. Y en España BMECellnexSabadellIAGCaixabank y Banco Popular 


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