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Apertura a la baja de las plazas europeas, después de las subidas de ayer

por Renta 4 Hace 7 años
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Apertura ligeramente a la baja de las plazas europeas, después de las subidas de ayer y a pesar de unos datos en China de comercio exterior positivos y un precio del crudo que sigue subiendo y se sitúa ya en 51,5 USD/b (+4% en dos días, a pesar de la decisión de la OPEP del jueves pasado de no congelar producción y con el riesgo de que Arabia Saudí incremente su oferta al mercado). Detrás de esta subida estarían los problemas de producción en Nigeria y cierta mejora en las previsiones de demanda de la Agencia Internacional de la Energía.

Por su parte, continúa la caída en rentabilidades de la deuda, con el 10 años alemán situándose en sus mínimos históricos, 0,05% en el día que comienzan las compras del QE corporativo del BCE, que de forma gradual irán alcanzando niveles mensuales de 5.000-10.000 mln eur.

En China, la balanza comercial de mayo redujo más de lo previsto su superávit hasta los 324.770 mln de yuanes (vs 357.600 mln de yuanes est y 298.000 mln de yuanes previo), con unas exportaciones +1,2% mensual (vs +1,5%e y +4,1% previo) pero sobre todo con la fortaleza en las importaciones se han acelerado hasta +5,1% mensual (vs -2,5%e y -5,7% previo), una buena noticia para el resto de economías. También en China conocimos durante el día de ayer las reservas internacionales de mayo, que se mantuvieron prácticamente planas respecto al mes anterior y lo esperado 3,1917 bln USD (vs 3,2 bln e y 3,2197 bln previo revisado), mostrando estabilización por quinto mes consecutivo, lo que a su vez es un apoyo para su divisa (se estabilizan las salidas de flujos, se detiene la depreciación del Yuan).

En cualquier caso, nos mantenemos en un contexto de moderado crecimiento. El Banco Mundial rebajó ayer sus previsiones de crecimiento mundial hasta el +2,4% para 2016, +2,8% en 2017e y +3% en 2018e lo que supone reducir las estimaciones en 5 décimas, 3 y 1 respectivamente en los últimos seis meses. Una desaceleración principalmente derivada por la caída en los precios de las materias primas y por el débil crecimiento que registran las economías avanzadas. Para Estados Unidos espera un avance del +1,9% 2016e, +2,2% 2017e y +2,1% en 2018e (-0,8 pp, -0,2 pp y -0,1 pp respectivamente), mientras que para la Eurozona la revisión ha sido de -0,1 pp para los 3 años hasta 1,6% en 2016 y 2017e y 1,5% en 2018e. En cuanto a China, ha dejado sin cambios sus previsiones para 2016 y 2017 en 6,7% y 6,5%, reduciendo en 0,2 pp lo esperado para 2018e hasta 6,3%. Destacar la fuerte revisión en Brasil, -1,5 pp y -1,6 pp en 2016 y 2017e hasta -4% y -0,2% respectivamente.

En nuestro país, el Banco de España ha dado sus previsiones de PIB para el periodo 2016-18: +2,7%, +2,3% y +2,1% respectivamente. La moderación progresiva en el ritmo de crecimiento se enmarca en el menor efecto de factores de apoyo del pasado (caída del precio del crudo, depreciación del euro). El crecimiento seguirá apoyado por la demanda nacional, con cierto drenaje de la demanda externa. En términos de inflación, esperan -0,5%, +1,5% y +1,7% respectivamente.

Nuestros niveles técnicos son: Ibex 7.500/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.500/2.800-3.700/3.900 y S&P 1.700/1.800 - 2.080/2.150 puntos.

Hoy no tendremos citas empresariales de relevancia.


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