Principales citas macroeconómicas: PIB 3T13 China

En Estados Unidos y en Europa no tendremos citas relevantes a nivel macroeconómico.

En China, esta mañana hemos conocido el PIB 3T13 con un avance superior al estimado en términos trimestrales y que supone una aceleración en el crecimiento vs el dato anterior (+2,2% vs +2,1% e y +1,7% en 2T13). Este aumento ha permitido elevar elevar la tasa de crecimiento i.a. a 7,8% (vs +7,8%e vs +7,5% en 2T13). Por lo que respecta a la producción industrial de septiembre, +10,2% i.a (vs +10,2%e vs +10,4% previo) mientras que las ventas minoristas del mismo mes +13,3% (+13,5%e ligeramente por debajo del dato anterior).

Mercados financieros: Apertura ligeramente al alza

Hoy las bolsas europeas abrirán ligeramente al alza, recogiendo la aceleración del crecimiento en China, cuyo PIB avanzó en el 3T13 +7,8% interanual vs +7,5% en 2T13. Aunque los datos más recientes (septiembre) muestran una ligera moderación respecto a agosto, mantienen sólidos ritmos de avance, y es de esperar que hayamos visto ya el suelo en la desaceleración china. En Estados Unidos hoy no tendremos datos macro de relevancia, aunque una vez levantado el “shutdown” empezaremos a conocer en los próximos días todas las cifras cuya publicación ha sido retrasada en las dos últimas semanas. En concreto, el dato más relevante será el informe de empleo de septiembre, que finalmente conoceremos el próximo martes 22 de octubre.

A destacar la importante depreciación del dólar, que se acerca a niveles de 1,37 frente al Euro, recogiendo las expectativas de retraso en el “tapering” de la FED ante las incertidumbres fiscales (el acuerdo de ayer es sólo temporal, con lo que habrá que volver a negociar en tres meses) y la falta de datos fiables para medir el grado y calidad de la recuperación económica (por datos retrasados de septiembre y por previsible impacto del “shutdown” en los datos de octubre). Esto hace que las expectativas de inicio de retirada de estímulos por parte de la FED se retrasen a principios de 2014, donde también coincidirá el cambio de presidencia (Yellenocupará el lugar de Bernanke), lo que podría retrasar aún más la decisión. Este entorno de elevada liquidez seguirá previsiblemente apoyando a los mercados.

En materia de resultados hoy destacamos las cifras de Morgan Stanley y General Electric. Los resultados más relevantes conocidos ayer fueron los de Google, que superaron las estimaciones. Los ingresos generados han alcanzado los 11.920 mln de $, un 2,4% por encima de las previsiones que apuntaban a 11.640 mln de $. Por lo que respecta al beneficio neto, el BPA 3T13 se ha situado en 10,74 $/acc frente a 10,36 $/acc estimados. Aunque la compañía no ha comentado nada sobre la guía para 2013, se mantienen las buenas perspectivas de crecimiento. Estos buenos resultados se han recogido en el “after market” donde la cotización ha subido un 8%.

En España, el Tesoro emitió bonos a 3 y 5 años por importe total de algo más de 2.650 mln de euros. Se mantiene la tónica de subastas anteriores, con elevada demanda (4,2x en bonos a 3 años y 2,5x en el 5 años) y una reducción adicional del coste de financiación.

A nivel técnico vigilaremos: Ibex 9.700– 10.000 (rango más amplio 9.000-11.100), en el Eurostoxx 2.720 – 3.100 (rango más amplio 2.550-3.500) y S&P 1.620 – 1.750 puntos (rango más amplio 1.600 - 1.800).

Principales citas empresariales: Presentan resultados Morgan Stanley, General Electric

En Estados Unidos, publican resultados Schlumberger, Morgan Stanley, Honeywell y General Electric. En España, hoy comienzan a cotizar 67,2 mln de acciones nuevas de Popular (3,7% del capital social) emitidas como resultado de la conversión de bonos subordinados obligatoriamente convertibles.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico: Peticiones iniciales de subsidio de desempleo EEUU

En EEUU conocimos el dato de peticiones iniciales de subsidio de desempleo(358.000 vs 335.000e y 373.000 anterior revisado desde 374.000). El fuerte descenso podría explicarse por un dato anterior distorsionado como consecuencia de los retrasos administrativos en California y el impacto estimado en un principio del “shutdown”. La Filly Fed de octubre descendió hasta 19,8 (vs 22,3 anterior por encima de los 15,0e).

En Europa no se han conocido datos relevantes.

Análisis de mercados: Jornada de moderadas caídas en las bolsas europeas

El acuerdo estadounidense respecto al aumento del techo de deuda (problemática que sólo se ha aplazado y en ningún caso solucionado) hizo que la bolsas europeas bajaran levemente (Eurostoxx 50 -0,2%, CAC -0,1%, DAX -0,4%). El Ibex 35 se desmarcó del resto de bolsas europeas subiendo un +0,4% hasta 9.918 puntos lo que volvió a permitir al índice marcar otro máximo anual. Las empresas que más repuntaron en la jornada de ayer fueron Gas Natural (+3,7%), Grifols (2,6%) y Acerinox (+2,5%). De peor forma lo hicieron: Sabadell (-2,3%), Banco Popular(-1,4%) y BME (-0,9%).

En EEUU, a cierre del mercado europeo los índices americanos se apuntaban ligeras subidas a pesar de unos datos macroeconómicos algo dispares. Por otro lado,Goldman Sachs anunció que tuvo un beneficio de 1.520 mln de $ en el tercer trimestre lo que supone un BPA de 2,88 $/acc (cifra similar a la del año pasado 1.510 millones de $ y BPA de 2,85 $/acc respectivamente). Un BPA que batió las expectativas de analistas que situaban el BPA en 2,47$/acc. Por otra parte, si bien los ingresos netos cayeron un 20%, por debajo de lo esperado, la compañía comunicó que aumentará su dividendo en un +10%. A su vez Verizon Communications superó las expectativas al registrar un BPA ajustado de 0,77 $/acc (vs 0,74 $/acc est).

Análisis de empresas: UBS colocará 5,8 mln acciones de Grifols

Grifols. UBS va a colocar 5,8 mln acciones de la farmacéutica (2,72% del capital) a 28,91 eur/acción (-4% vs cierre de ayer). La participación puesta a la venta es de Alken Asset Management, inversor institucional. Esperamos impacto a la baja, aunque no pensamos que los títulos recojan el total del descuento. Reiteramos mantener.

La cartera de 5 Grandes está compuesta por: Abertis, Arcelor Mittal, BBVA, Repsol y Telefónica. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2013 es de 15,97% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).