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El mercado tiene ganas de subir

por José Luis Martínez Campuzano Portavoz Asociación Española de Banca Hace 10 años
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De forma tan descriptiva finalizaba ayer un trader una nota. Al final, ni los resultados empresariales peores de lo esperado tenían un impacto negativo en la bolsa norteamericana que cerraba en máximos del año e históricos. ¿Precios? ¿realmente son importantes ahora?.

En estos momentos el S&P mantiene subidas adicionales en futuros de 0.2 %.

Lo interesante es observar los argumentos que pesan de forma negativa en el USD (incertidumbre, económica y financiera) que sirven para afianzar la deuda (la rentabilidad del treasury a la baja hasta 2.59 %) y especialmente a la bolsa. Mi estratega norteamericano considera que la incertidumbre sobre la estrategia fiscal a medio plazo (incluido aquí un potencial downgrade desde Fitch antes de final de año) puede reducir la mejora de multiplos con la prima de riesgo estable o al alza. Pero la realidad no le da la razón.

 De hecho, es una cuestión de dinero. Ayer dos miembros de la Fed mostraron ideas bastante opuestas hacia el Q4: para Evans, aunque relativamente neutral a muy corto plazo, dejó en el aire el taper a final de año; Fisher directamente rechazó que en estos momentos se pueda hablar de limitar la compra de deuda. Entre medias les dejo algunas cifras: 

*       El balance de la Fed alcanza en la semana un nuevo máximo hasta 3.77 tr. de los que 2.09 tr. son treasuries

*       La deuda en custodia por la Fed, propiedad de otros bancos centrales, sube en la semana en 28.6 bn. hasta 3.3 tr.

*       Los fondos de bolsa USA registran entradas de dinero en la semana por 17.2 bn. cuando los de renta fija tienen salidas de 3.3 bn.

*       Los fondos internacionales en bolsa emergente tienen entradas en la semana de 967 M. $

 Sólo dinero. Dinero público y privado. Una cuestión de dinero.

 Las bolsas europeas en futuros con subidas del 0.2 %. Luego, veremos.

Las bolsas asiáticas con subidas de medio punto. El Nikkei a la baja un 0.2 %, cuando la de china modera su avance hasta un cierre sólo de 0.15 % al alza.

Las bolsas USA en futuros al alza un 0.2 %, tras subir el S&P un 0.6 % ayer.

 Pocas novedades en el riesgo país europeo.

El diferencial bono-bund 10 años en 241 p.b.

La rentabilidad del bono en niveles de 4.28 %.

¿cds?

::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS):::::::::                                                    5Y (12/18)           10Y        5/10's                                ITALY       205/210 -1       239/251     34/41                                  SPAIN       192/197 -1     225.5/239.5   35/42                                  PORTUGAL    380/395 -1     387.5/437.5   10/30                                  IRELAND     125/135 0        150/190     30/50                                                                                                                  BELGIUM      51/56  0       95.5/107.5   43/53                                  FRANCE       60/62  -0.5     110/120     50/58                                  AUSTRIA      26/31  0       55.5/65.5    28/36                                  UK           27/31  0         52/62      25/31                                  GERMANY      22/24  0       51.5/61.5    28/36

 

La rentabilidad del treasury en 2.6 %. 

El EUR en niveles de 1.369 USD.

El precio del crudo en 1098.21 $ barril.

El precio del oro en 1323 $ onza. 

¿Referencias? En USA en principio nada relevante. Los datos de empleo los conoceremos el martes próximo. Pocas referencias en la zona EUR, apenas la balanza corriente en Grecia y las confianzas de consumo en Bélgica y Holanda.

 


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