En lo más profundo de la caída del mercado de valores en marzo, el S&P 500 había caído casi un 34% desde máximos históricos en aproximadamente 4 semanas. En ese momento, el rendimiento del año hasta la fecha para el S&P fue una pérdida de más del 30%. Al cierre del mercado el miércoles, ahora ha subido más del 12%. Todavía quedan 6 semanas más o menos en el año, pero a partir de este momento, la oscilación masiva de grandes pérdidas a una ganancia probablemente se convertirá en la mayor reversión del mercado de valores en la historia. 

Miré hacia atrás en las pérdidas intra-anuales para el S&P 500 desde 1928 hasta 2020. Aquí están esas pérdidas intra-anuales emparejadas con cómo el mercado de valores terminó el año: 

Cada año hay una pérdida de pico a mínimo, algunos más grandes que otros. 

Durante este período de 93 años, la reducción promedio en un año dado ha sido aproximadamente del 17%. 

Desde 1928, el mercado de valores ha experimentado pérdidas del 5% casi todos los años, pérdidas del 10% 3 de cada 5 años, pérdidas del 20% 1 de cada 4 años, pérdidas del 30% 1 de cada 10 años y pérdidas del 40% 1 de cada de cada 20 años. 

La mayoría de las peores pérdidas se produjeron en la década de 1930. De hecho, hubo una reducción de dos dígitos cada año entre 1928 y 1943 y 11 de esos 16 años experimentaron pérdidas superiores al 20%. 1 Así que hubo un mercado bajista en el 70% de todos los años en ese tiempo. 

Aquí están todas las peores reducciones intra-año junto con los rendimientos totales correspondientes al final del año. 

La única otra vez en la historia en que el S&P 500 terminó con un rendimiento positivo en el mismo año también experimentó una caída del 30% o peor fue en 1987. 

Incluso con la caída del Lunes Negro, las acciones terminaron ese año con una ganancia de más del 5%. Pero eso tuvo más que ver con el hecho de que el mercado subió un 40% respecto al año anterior al peor desplome de un día en la historia del mercado. 

1933, 1938 y 2009 experimentaron grandes pérdidas y terminaron con ganancias sustanciales. 

Pero 2020 parece que podría pasar a la historia como la peor reducción intra-anual que terminó el año con un rendimiento positivo. Y el hecho de que esas ganancias estén ahora en territorio de dos dígitos no es algo que mucha (¿alguna?) Gente haya visto venir. El S&P ha subido más del 60% desde que tocó fondo a finales de marzo. 

Aunque el mercado de valores de 2020 es algo atípico, no es extraño que las acciones vean ganancias en el año a pesar de las grandes pérdidas en el camino hacia esas ganancias. 

En los 59 años, el mercado de valores ha experimentado pérdidas intra-anuales del 10% o peor desde 1928, los rendimientos finales de fin de año han sido positivos casi el 60% del tiempo. Y cerca del 40% del tiempo, el mercado ha subido un 10% o más en un año con una pérdida superior al 10%. 

Fuente: Propia y Ben Carlson de WCS 

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