Las bolsas europeas comienzan la sesión a la baja después de que ayer continuasen las caídas asociadas al empeoramiento de la pandemia y las dudas que esto genera sobre la recuperación económica. A nivel pandemia, hoy estaremos pendientes de Francia, donde Macron podría anunciar nuevas medidas restricitivas (20h), incluido un posible nuevo confinamiento domiciliario durante un mes a partir del jueves. Aunque menos estricto que el confinamiento de la primera ola en marzo-abril, el impacto económico sería especialmente negativo en el sector servicios, ahondando en su debilidad.

Asociado a la incertidumbre pandémico-económica, nuevas revisiones a la baja de guías de beneficios, en concreto por parte del sector farma americano (Pfizer, Eli Lilly). En positivo, resultados de Microsoft aunque con previsiones cautas.

A nivel de estímulos fiscales, Italia ha aprobado un nuevo paquete de estímulo por importe de 5.000 mln eur para ayudar a los sectores más afectados por el Covid, mientras que en EEUU seguimos sin novedades respecto al quinto paquete de estímulo.

En el plano macro, hoy apenas habrá datos de relevancia, destacando tan solo en España las ventas minoristas de septiembre que previsiblemente continuarán reflejando debilidad e incertidumbre en el actual entorno, al igual que lo hiciera ayer la confianza consumidora en EEUU y anteayer la IFO alemana. Este contexto de dudas sobre el ritmo de recuperación asociado a la incierta evolución de la pandemia se vuelve a dejar notar en la TIRes, que vuelven a retroceder y a acercarse de nuevo a mínimos, especialmente en Europa (-0,62% TIR 10 años Alemania, 0,16% España, 0,70% Italia). El dólar se fortalece por debajo de 1,18 USD/Eur.

En nuestro país, el Gobierno presentó ayer el proyecto de PGE 2021 sin grandes novedades, y con una serie de medidas de ingresos en su mayor parte ya adelantadas y con limitado impacto recaudatorio frente al fuerte incremento previsto de gasto público: 1) IRPF +2pp en rentas del trabajo >300.000 euros y +3 pp en rentas del ahorro para >200.000 euros (valor más simbólico que económico puesto que sólo 0,2% del total de contribuyentes declaran >100.000 eur); 2) Impuesto Patrimonio +1pp hasta 3,5% para >10 mln eur, cada CCAA lo tendrá que implantar en su normativa interna. 3) IVA bebidas azucaradas +11pp hasta 21%, no afecta a hostelería. 4) Impuesto sobre primas de seguros +2pp hasta 8%; 5) Impuesto de Sociedades: limitación de exenciones por dividendos y plusvalías generadas por su participación en sociedades filiales del 100% al 95% para sociedades con volumen superior a 40 mln eur, aunque no se aplicará el mínimo del 15% de tipo efectivo para las grandes empresas que estaba en el acuerdo de Gobierno. Tributación mínima del 15% para SOCIMIS por sus beneficios no distribuidos. 6) También se incluyen un pacto para regular el control de los precios del alquiler, con el consiguiente impacto negativo sobre la seguridad jurídica. 7) Se reducen las aportaciones a planes de pensiones (individuales de 8.000 a 2.000 eur), el límite conjunto (partícipe+empresa) se eleva de 8.000 a 10.000 euros. Los PGE 2021 están pendiente de los apoyos necesarios para su aprobación, la primera votación será a parir del 11-12 noviembre.

A destacar asimismo que empiezan a llegar los fondos del SURE (programa europeo para hacer frente al coste de los ERTEs) por importe de 17.000 mln eur sobre un total de 100.000 mln eur a que ascenderá el programa completo. España ya ha recibido 6.000 mln eur (de un total que recibirá de 21.300 mln eur), Italia 10.000 mln eur (de 27.400 mln eur) y Polonia 1.000 mln eur (de 11.200 mln eur).

En el plano empresarial, continuamos con la presentación de resultados 3T20. En España destacamos los de Bankia, Aena, Naturgy, Red Eléctrica, ACS, Logista, Ebro Foods y Mediaset España, mientras que en Europa cabe reseñar los de Deutsche Bank, Telefónica Deutschland y Eni.