"La proporción global de deuda no financiera con respecto al PIB es del 234 %, en comparación con el 210 % de diciembre de 2007, justo antes de la última crisis crediticia. Si la explosión del incumplimiento crediticio fue posible hace 12 años, ¿cuánto más probable es que sea hoy? " (Napier). Un pronóstico: Goldman Sachs espera un crecimiento más lento y un riesgo político elevado para ampliar los diferenciales en Francia y Italia. España y Portugal deberían tener un rendimiento superior al relativo. Con las compras de activos netos del BCE detrás de nosotros, los diferenciales de la UEM están entrando en un entorno macro menos favorable. Otro más: "Durante los últimos 8 años, el mercado de toros ha sido impulsado por una política monetaria y fiscal insana. Las valoraciones de P/E han sido impulsadas por tasas de interés más bajas. Ahora nos enfrentamos a años de vencimientos récord de la deuda corporativa y con la erosión en el balance de la FED "(Bob Rodríguez)

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