Hoy las plazas europeas cotizan ligeramente al alza, aunque habrá que esperar a las referencias americanas para determinar el tono de la sesión. Dos serán las principales citas de hoy, ambas procedentes de Estados Unidos. Por un lado, la encuesta de empleo privado ADP, que nos dará una idea de cuál es el ritmo de recuperación del mercado laboral americano. En segundo lugar, prestaremos atención a las Actas de la FED, correspondientes a la reunión del 17-18 de diciembre en la que se anunció que el “tapering” comenzará en enero (moderarán el ritmo de compras mensuales de 85.000 a 75.000 mln USD), a la vez que se reforzaba el “forward guidance” (los tipos de intervención no empezarán a subir hasta que la tasa de paro quede de forma clara por debajo del 6,5%). En Europa, lo más relevante serán las cifras de comercio exterior de Alemania, así como datos de paro y consumo (ventas minoristas) en la Eurozona.

España sigue destacando entre los mercados europeos, apoyada por compras en el mercado de deuda pública, que han llevado la TIR 10 años a niveles del 3,8%, no vistos desde 2010, y el diferencial a la zona de 190 pb, lo que supone volver a los niveles de abril-mayo de 2011. Esta positiva evolución de la deuda pública está sirviendo de apoyo al Ibex, un índice con elevado peso del sector bancario (40% del selectivo). Asimismo, los mercados de deuda periféricos también se vieron apoyados por el buen resultado de la colocación de deuda de Irlanda (al 3,5% a 10 años).

A nivel macro, destacar en positivo el anuncio ayer del FMI, que afirmó que revisará al alza su previsión de crecimiento mundial en las próximas semanas, gracias al impacto favorable de la mejora en las condiciones de financiación.

A nivel técnico vigilaremos: Ibex 9.200– 10.100, en el Eurostoxx 2.900 – 3.100 (rango más amplio 2.550-3.500) y S&P 1.620 – 1.850 puntos.

Análisis de empresas: Datos de tráfico aéreo de IAG

FCC. La directiva anuncia a través de la CNMV que, en el proceso de refinanciación de la deuda, ha alcanzado un acuerdo con las entidades financieras para extender el plazo hasta el 28 de febrero. Asimismo, hasta ahora el 95% de las entidades ha mostrado su disposición favorable para aceptar los términos de la refinanciación propuesta. Noticia favorable. Mantener.

Sacyr. Tras iniciarse las negociaciones entre las constructoras y la Autoridad del Canal de Panamá, ésta última habría hecho una primera oferta que no satisfaría a las constructoras. La oferta supondría en torno a 206 mln eur (sólo 74 mln eur desembolsados por la ACP, el mismo importe debería ser desembolsado por el consorcio de constructoras, y el resto correspondería a una deuda de las constructoras con la ACP cuyo pago se retrasaría 2 meses). Por su parte, las constructoras piden 294 mln eur. El inicio de negociaciones es positivo, si bien aún no parece haber un acuerdo cercano.

Sector eléctrico. Ayer la CNMC (Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia) finalizó la investigación de la subasta eléctrica del 19-diciembre, concluyendo que no hubo manipulación pero criticando la fórmula y confirmando la anulación de la subasta. A futuro (a partir de 2T14) habrá que definir un nuevo sistema de fijación de tarifa, por lo que persistirá riesgo regulatorio.

Sector gasista. La CNMC también advirtió ayer sobre el déficit de tarifa que se está generando en el sector del gas, estimado para 2014 en 813 mln eur, y cuya corrección entraña riesgo regulatorio para las compañías del sector (Gas Natural, Enagás).