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Endesa previo 9M18: la buena evolución operativa podría traer una mejora de objetivos.

por Renta 4 Hace 5 años
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ENDESA publica resultados 9M18 el lunes 5 de noviembre de 2018 tras el cierre del mercado, con conferencia el mismo día a las 18.00h. P.O. en revisión, mantener.

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Puntos de seguimiento:

► Esperamos notable mejora en 9M18, gracias a la mayor hidraulicidad del periodo (+64% vs 9M17) y a la mayor producción renovable, aunque se observa un repunte en los precios mayoristas (+10,1%% vs 9M17), y a la mejora esperada en el negocio de gas.

► Aunque se ralentiza frente al primer semestre, esperamos crecimientos significativos en todas las líneas de la cuenta de resultados. Esperamos un incremento del EBITDA de +7,1% vs 9M17, hasta alcanzar 2.728 mln eur. El beneficio neto estimamos que repuntará +8,3% recogiendo la buena operativa. Estos resultados esperamos que muestren una fuerte recuperación, principalmente del negocio liberalizado y del gas, pudiendo situarse en una senda superior a la de los objetivos anuales (si EBITDA 4T18 ≈ 4T17 sin incluir los efectos extraordinarios registrados, se superaría la guía actual). Estaremos pendientes de los comentarios que pudiesen hacer y cuáles son sus previsiones en este sentido. Recordamos que los objetivos anuales para 2018 son 3.400 mln eur para el EBITDA y 1.400 mln eur para el beneficio neto.

► Con unas inversiones que estimamos en torno a 450 mln eur y el pago del dividendo en enero y junio esperamos un incremento de la deuda neta de +11,8% hasta 5.575 mln eur.

► En la conferencia (lunes 5, 18:00) pendientes de lo que pudiesen comentar acerca de la evolución de los distintos negocios y si la buena evolución en el periodo podría llevar a una revisión al alza de objetivos anuales.


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