ENDESA publica resultados 1S18 el martes 24 de julio de 2018 antes de la apertura del mercado, con conferencia el mismo día a las 9.00h. P.O. en revisión, mantener.

Puntos de seguimiento:

► Esperamos intensa recuperación en 1S18, gracias a la mayor hidraulicidad del periodo (+66% vs 1S17), unos menores precios mayoristas (-3,4% vs 1S17) y a la mejora esperada en el negocio de gas.

► Crecimientos de doble dígito esperados en todas las líneas de la cuenta de resultados. Esperamos un incremento del EBITDA de +9,4% vs 1S17, hasta alcanzar 1.756 mln eur. El beneficio neto estimamos que repuntará +12% recogiendo la buena operativa. Estos resultados esperamos que muestren una fuerte recuperación, principalmente del negocio liberalizado y del gas, pudiendo situarse en una senda superior a la de los objetivos anuales. Estaremos pendientes de los comentarios que pudiesen hacer y cuáles son sus previsiones en este sentido. Recordamos que los objetivos anuales para 2018 son 3.400 mln eur para el EBITDA y 1.400 mln eur para el beneficio neto.

► Con unas inversiones que estimamos en torno a 375 mln eur y el pago del dividendo en enero y junio esperamos un incremento de la deuda neta de +10,4% hasta 5.505 mln eur, pese a que esperamos que se recupere el circulante en gran medida tras el deterioro visto en 1T18. 

► En la conferencia (martes 24, 9:00) pendientes de lo que pudiesen comentar acerca de la evolución de los distintos negocios y si la mejora de la hidraulicidad en el periodo podría llevar a una revisión al alza de objetivos anuales. Pendientes también de la evolución del circulante.