Las bolsas comienzan la última sesión de la semana al alza con la vista puesta en el informe oficial de empleo americano, y después de que ayer la encuesta de empleo privado ADP de junio quedase por debajo de lo esperado (177.000 vs 190.000e y 189.000 anterior). El mercado descuenta cierta desaceleración en la creación de empleo en el mes de junio, hasta 198.000e nóminas no agrícolas después del buen dato de mayo (223.000 anterior), lo que mantendría la tasa de desempleo estable en 3,8%e. La atención seguirá, un mes más, en la evolución de los salarios, que mantendrían ritmos mensuales de crecimiento similares al mes anterior (+0,3%e) con ligera aceleración en tasa interanual (+2,8%e vs +2,7% anterior).

Ayer conocíamos las Actas de la Fed correspondientes al 13 de junio, reunión en la que subió +25 pb los tipos de interés y elevó de 3 a 4 el número de subidas previsto para 2018. Aunque las actas reconocen que los riesgos asociados a las políticas comerciales se han intensificado, al igual que la vulnerabilidad de las economías emergentes por la normalización de la política monetaria de la Fed y la apreciación del dólar, la intención de Powell es seguir elevando los tipos de interés. Por el momento, el mercado descuenta 3 subidas en 2018 (2 ya ejecutadas) y otorga una probabilidad del 49% a una cuarta.

En el plano comercial, contaremos con datos de balanza comercial americana de mayo, con expectativas de moderación en el déficit hasta -43.700 mln USD est (vs -46.200 mln USD). Recordamos asimismo que hoy viernes 6 de julio han entrado en vigor los aranceles sobre importaciones chinas a Estados Unidos por valor de 34.000 mln USD, a las que China previsiblemente contestará en la misma proporción lo que podría determinar nuevos aranceles por parte de Trump. También es posible que China, en vez de responder a los aranceles americanos con otros del mismo importe, opte por otras medidas como nuevas regulaciones o una depreciación del Yuan, aunque ésta última medida habría perdido fuerza después de las últimas declaraciones de los mandatarios chinos afirmando que no utilizarán la divisa como arma comercial. Tampoco hay que descartar que se llegue a acuerdos en determinados sectores, como el de automóviles, con el mercado especulando (ayer fuerte subida en el sector de autos y componentes) sobre un posible acuerdo de reducción de tarifas para autos al 0% entre Estados Unidos y la Unión Europea en ambos sentidos (las tarifas actuales son del 2,5% en Estados Unidos para autos europeos –con amenaza de elevarlo al 20%/25%- y del 10% en la Unión Europea para autos americanos). Un acuerdo de este tipo alejaría los temores de guerra comercial.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.100/9.300 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.250-3.500/3.700 y S&P 2.320/2.500 – 2.875-3.000 puntos.