Esperamos apertura plana, después del flojo comportamiento de ayer en las bolsas europeas, afectadas por el cierre de las plazas alemana y francesa que no pudieron compensar el negativo comportamiento liderado por Italia, donde ya se ha anunciado el nuevo primer ministro (Giuseppe Conte) consensuado entre el Movimiento 5 Estrellas y la Liga Norte, aunque pendiente de aprobación. En Italia sigue pesando el riesgo político ante un programa político del gobierno de coalición que supondría un fuerte incremento del gasto público (mayor gasto en pensiones, renta mínima, rebaja de impuestos). Es por ello que la deuda pública de los países núcleo se ha convertido en refugio, TIR 10 años alemana -6pb hasta 0,52%, mientras que Italia repuntaba +10pb hasta 2,39%, contagiando al resto de periféricos: España +7pb hasta 1,51% y Portugal +13pb hasta 2%. Hoy caen ligeramente, en torno a 2-3pb. En cualquier caso, recordamos que estas tensiones deberían verse frenadas por el derecho de veto que posee el presidente de la República, Mattarella, contra cualquier medida que considere heterodoxa. Entre ellas, las propuestas de nuevas normas de bail in en bancos y de renegociar la contribución de Italia al presupuesto comunitario (20.000 mln eur/año).

Asimismo, podía existir cierto escepticismo sobre el acuerdo temporal entre Estados Unidos y China de eliminar los aranceles comerciales, en la medida en que no se ha concretado importe alguno de reducción del déficit americano. Asimismo, parce que podría haber cuellos de botella que dificultasen el incremento de exportaciones americanas a China. En caso de que las negociaciones que seguirán en marcha durante los meses de junio y julio no concluyan de forma exitosa, Estados Unidos podría aumentar de forma unilateral sus aranceles.

En nuestro país, el Tesoro acudirá al mercado con subasta de Letras a 3 y 9 meses, con un objetivo de captación de 1.500 – 2.500 mln de euros.

En cuanto a los bancos centrales, el BCE continúa con sus compras. En total, en la semana adquiere 5.309 mln eur vs 9.638 mln eur en la semana anterior. En deuda pública las compras disminuyeron en comparación a la anterior hasta 3.382 mln eur (vs 7.893 mln eur) hasta un total de 1,984 bln eur. El importe de compras de deuda corporativa se sitúa por encima que la semana anterior, 1.159 mln eur vs 1.044 mln eur, aumentando el importe total acumulado a 154.796 mln eur; el volumen de compras de cédulas hipotecarias fue de 489 mln eur (vs 687 mln eur la semana previa) totalizando 253.759 mln eur y, en ABS, aumenta el nivel de compras considerablemente 279 mln eur (vs 14 mln eur) totalizando 27.428 mln eur.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.100/9.300 - 10.600/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.250-3.500/3.700 y S&P 2.320/2.500 - 2.875-3.000 puntos.