Las plazas europeas comienzan la sesión prácticamente planas, tras un Wall Street que se acerca de nuevo a máximos después de recuperar prácticamente toda la caída de principios de febrero. Una sesión donde la cita más importante estará en la primera comparecencia de Jerome Powell, nuevo presidente de la Fed, ante el Comité de Servicios Financieros del Congreso (14:30 hora española se publica su testimonio y él comparece a las 16h) para ofrecer el discurso semianual sobre el estado de la economía. Aunque consideramos que su política monetaria será muy continuista con la de Janet Yellen, será relevante escuchar su discurso, especialmente en el contexto actual de pleno empleo, con cierto riesgo al alza de los salarios, que se viene a sumar al efecto inflacionista de un dólar depreciándose y el impacto alcista en crecimiento e inflación que podría provocar la reforma fiscal. Todo ello podría llevar a la Fed a ser más agresiva en sus subidas de tipos (tal y como parecían sugerir las Actas publicadas la semana pasada), de lo estimado por el mercado que hasta el momento ha estado descontando 3 subidas de tipos en 2018 pero estaría empezando a descontar una cuarta.

También será relevante ver la evolución de los indicadores más adelantados de ciclo para comprobar si la reciente corrección de los mercados se traslada a la economía real vía empeoramiento de las expectativas de los agentes. Hoy en concreto vigilaremos la confianza del consumidor de febrero elaborada por el Conference Board, que se espera que repunte a nuevos máximos (126,5e vs 125,4 anterior). Por el contrario, los datos de confianza de febrero en la Eurozona podrían moderarse ligeramente aunque manteniéndose en niveles elevados y compatibles con un sólido crecimiento.

La tercera referencia más relevante de la jornada serán los primeros datos de inflación de febrero, que conoceremos tanto en Alemania (donde podría moderarse ligeramente hasta +1,5%e interanual vs +1,6% anterior) como en España (con repunte esperado hasta +0,9% i.a+0,6% anterior), en ambos casos niveles de precios contenidos. En este sentido ayer se pronunció Draghi ante la Comisión de Economía del Parlamento Europeo, señalando que a pesar de un crecimiento más fuerte de lo esperado en la Eurozona la inflación no muestra aún signos convincentes de un repunte al alza sostenido, en la medida en que la inflación subyacente sigue débil. En este sentido recomienda también vigilar la evolución del tipo de cambio, por cuanto un Euro que continúe apreciándose limitará la posibilidad de que la inflación repunte hacia su objetivo del 2%. En este contexto, es previsible que el BCE mantenga por el momento sus estímulos monetarios para alcanzar dicho objetivo de estabilidad de precios.

Así, el BCE continúa con sus compras (30.000 mln eur/mes hasta septiembre de 2018). En total, en la semana adquiere 5.119 mln eur vs 8.080 mln eur en la semana anterior. En deuda pública las compras descendieron en comparación a la anterior hasta 3.800 mln eur (vs 5.690 mln eur) hasta un total de 1,928 bln eur. El importe de compras de deuda corporativa se sitúa en 1.112 mln eur vs 1.674 mln eur, aumentando el importe total acumulado a 141.906 mln eur; el volumen de compras de cédulas hipotecarias fue de 443 mln eur (vs 709 mln eur la semana previa) totalizando 247.216 mln eur y, en ABS, -236 mln eur (vs 7 mln eur semana anterior) totalizando un total de 25.077 mln eur.

En el plano empresarial, continúa la publicación de resultados 4T17, que cobra intensidad en España hoy y especialmente mañana. En España presentan en apertura Acciona (Ver Primeras Impresiones en www.r4.com), Técnicas Reunidas y Applus, mientras que a cierre de mercado lo harán Meliá, Indra, Mediaset y Adveo. Asimismo, Bankia celebrará su día del inversor. En Francia presentarán resultados Safran y Basf.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.350/9.900 - 10.800/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.350-3.700/3.850 y S&P 2.320/2.420 - 2.800/2.900 puntos.