Apertura ligeramente a la baja en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,4%), recogiendo los limitados recortes en Wall Street ante la posibilidad de un cierto retraso en la reforma fiscal. En principio el mercado baraja que se apruebe la próxima semana por ambas Cámaras, pero se mantienen las discusiones para intentar reducir su impacto en déficit.

En el plano macro, la atención estará en el sector manufacturero americano, que dará a conocer la producción industrial de noviembre (con expectativas de moderación tras el sólido dato anterior, +0,2%e vs +0,9% anterior) y la encuesta manufacturera de Nueva York de diciembre (18,7e vs 19,4 anterior).

En cuanto a las reuniones de ayer de BCE y BoE, se saldaron sin cambios en política monetaria, en línea con lo previsto.

El BCE mantuvo los tipos sin cambios: repo en el mínimo histórico del 0%, donde permanece desde marzo 2016, y el de depósito en -0,4%. Reiteró que reducirá el importe de las compras mensuales de deuda a partir de enero-18 desde los 60.000 mln eur actuales hasta 30.000 mln eur, compras que se mantendrán hasta sept-18 pero con la puerta abierta a ampliar en plazo y cuantía el QE si es necesario. No se espera la primera subida de tipo repo hasta 2S19. Lo más relevante fueron las nuevas previsiones del BCE, que revisó al alza tanto en crecimiento (los PMIs de diciembre publicados ayer apuntan a una aceleración del PIB en 4T17) como en inflación. El BCE espera PIB 2017 +2,4% (+2 décimas vs +2,2% anterior), 2018 +2,3% (+5 décimas vs +1,8% anterior), 2019 +1,9% (+2 décimas vs +1,7% anterior) y 2020 +1,7%. También se revisan al alza las cifras de inflación: manteniendo constante la previsión para 2017 +1,5%, eleva la de 2018 a +1,4% (+2 décimas vs +1,2% anterior), principalmente debido a unos precios del crudo más cercanos a 60 USD/b que a los 53 USD/b que se usaron en las anteriores estimaciones. Para 2019 espera una inflación del +1,5%, aún lejos del objetivo del 2%. El impacto en mercado ha sido muy limitado, con TIRes estables y ligera depreciación del Euro.

Por su parte, el BoE mantuvo también sin cambios los tipos en 0,5% y su plan de compra de deuda corporativa (10.000 mln GBP) y de deuda pública (435.000 mln GBP). Esta decisión sigue a la subida de +25 p.b. en su anterior reunión para hacer frente a una inflación superior al 3% por el efecto de la depreciación de la libra. Consideramos que aquella subida fue un ¿one off¿ y no el inicio de una tendencia al alza de tipos, en la medida en que se espera una gradual moderación de la inflación hasta su objetivo del 2% y que Reino Unido tendrá aún que hacer frente a los efectos del Brexit en el crecimiento económico, aunque consideran que el avance en las negociaciones con la Unión Europea reduce la probabilidad de impactos negativos. El propio BoE afirma que el aumento futuro de tipos será gradual y limitado, no esperamos nuevas subidas en el corto plazo.

En el plano político, hoy estaremos pendientes del Consejo Europeo que dará paso a la fase 2 de negociaciones del Brexit una vez que se ha avanzado de forma suficiente en la fase 1 (factura de salida, derechos de los ciudadanos y frontera con Irlanda del Norte).

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.250/9.350 - 10.800/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.350-3.700/3.850 y S&P 2.320/2.420 - 2.700 puntos.