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NH Hoteles previo 3T17: Se mantiene la buena evolución. Atención en la venta de hoteles.

por Iván San Félix Hace 5 días
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► No esperamos grandes novedades en cuanto a los resultados teniendo en cuenta que la directiva revisó al alza los objetivos 2017e en el Día del Inversor a finales de septiembre. Esperamos que se mantenga el buen ritmo de crecimiento con crecimiento ingresos +6% y EBITDA antes de onerosos (principal magnitud) +25% vs 3T 16 con márgenes ampliándose (+2,4pp vs 3T 16). A nivel operativo descontamos que el RevPar avance +7% vs 3T 16, con gran comportamiento del mercado español, recuperación de Benelux y apoyado por la estrategia de reposicionamiento, ya casi concluida. Esperamos que el crecimiento del RevPar se produzca por precios (ADR +7,0%) y ocupación estable en el 72,5%.

► En la conferencia (jueves 16, 12:00h) la atención estará puesta principalmente en: 1) perspectivas 2018, que esperamos que siga mostrando un buen tono, 2) plan de reposicionamiento, que finalizará en 2017, 3) decisión sobre la venta del hotel de Nueva York, que podría haberse cancelado. La directiva avanzó que están trabajando en sustituir esa venta por la de otro de los principales hoteles de la cadena. En prensa se publica que están negociando la venta del NH Barbizon palace, en el centro de Amsterdam, por unos 145 mln eur y 4) comentarios sobre la venta del 1,14% del capital por parte de HNA, principal accionista de NH. Creemos que esta operación podría ser la antesala de futuras desinversiones, algo que el mercado está descontando al haber caído los títulos fuertemente tras conocerse dicha operación. P.O. 6,1 eur. Sobreponderar.

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