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¿Cuáles son los niveles a vigilar en el Ibex 35? ¿Y en el Eurostoxx 50?

por Renta 4 Hace 1 semana
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Apertura ligeramente a la baja en las plazas europeas, a pesar de los datos de balanza comercial en Alemania que muestran en agosto una ampliación del superávit hasta 20.000 mln eur (vs anterior 19.300 mln eur), con exportaciones +3,1% (vs +1,1% y anterior +0,2%) e importaciones +1,2% (vs +0,5%e y anterior revisado +2,4%). En nuestro país, estaremos atentos a la subasta de Letras a 6 y 12 meses, en la que el Tesoro español pretende captar entre 4.500 y 5.500 mln eur. En las subastas anteriores, los tipos en estos plazos se situaron en -0,386% y -0,36% respectivamente.

Durante la jornada de hoy el FMI dará a conocer sus nuevas previsiones de crecimiento para España, que en julio pasado situó en +3,1 % para 2017 y +2,4 % para 2018, gracias al apoyo de las reformas estructurales adoptadas, la moderación salarial y la resultante reducción de costes para aumentar la competitividad, unas favorables condiciones monetarias y externas, y la reciente relajación fiscal. En el lado menos positivo, es previsible que el FMI siga destacando el alto nivel de deuda (cercano al 100 % del PIB), el elevado paro estructural (17% a pesar de haber caído a su nivel más bajo en siete años) y el envejecimiento de la población, que contribuye a las presiones fiscales.

En el plano empresarial, destacamos la actualización del plan estratégico de Santander 2015-2018 que tendrá lugar en Nueva York (a partir de las 14 hora española). Recordamos que en su última revisión, en septiembre del año pasado, el plan se centró en la recuperación de la rentabilidad tomando como pilares la gestión de los clientes para mejorar ingresos y el control de costes, que a su vez se traduce en la mejora del ratio de eficiencia. Asimismo, la rentabilidad del negocio se ve apoyada por un entorno de mejora del coste del riesgo. Este año, el protagonismo de la presentación se centrará previsiblemente en el proceso de integración de Banco Popular tras su adquisición (donde una revisión al alza de los objetivos de sinergias actuaría como catalizador de la acción) y en la evolución del negocio en Brasil (mejora macro, que podría compensar vía volúmenes la reducción de los tipos), Estados Unidos y Reino Unido (donde ya vimos el año pasado revisión a la baja de objetivos tras el Brexit y donde estaremos pendientes de la evolución prevista de la región). P.O. 6,18 eur/acc, reiteramos Sobreponderar.

En cuanto a bancos centrales, las compras del BCE durante la última semana se elevaron a 17.569 mlm eur vs 7.157mln en la semana anterior, recuperando así los niveles medios semanales registrados en septiembre. En deuda pública las compras repuntaron hasta 13.796 mln eur (vs 5.092 mln eur la semana anterior) totalizando 1,76 bln eur. El importe de compras de deuda corporativa se mantiene estable 1.781 vs 1.704 mln eur, elevando el importe total acumulado a 116.439 mln eur. Aumenta el volumen de compras de cédulas hipotecarias +1.457 mln eur (vs +551 mln eur la semana previa) totalizando 232.771 mln eur y, en ABS, se revierte la tendencia negativa de las semanas anteriores +535 mln eur hasta un total de 24.611mln eur.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.250/9.350 - 10.800/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.350-3.700/3.850 y S&P 2.320/2.420 - 2.500/2.600 puntos.


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