El resultado de la primera vuelta de las elecciones presidenciales francesas ha reducido la incertidumbre en el corto plazo, por cuanto supone que la segunda vuelta (7 de mayo) se dirimirá entre Macron y Le Pen, con una ventaja de más de 20 pp para el primero según las encuestas. Su discurso pro-Europa, pro-libre comercio y pro-crecimiento ha servido para impulsar a las bolsas, al Euro y moderar los diferenciales de deuda frente a Alemania.

La siguiente cita relevante de la semana, la reunión del BCE, se saldará previsiblemente sin cambios en su política monetaria ni en su discurso, sobre todo teniendo en cuenta que se produce en mitad de las elecciones presidenciales francesas. Esperamos que el BCE reitere su mensaje de mejora de la actividad económica, inflación aún contenida y necesidad en el futuro de ir normalizando su política monetaria pero sin prisa por hacerlo por el momento. Así, mantendrá sin cambios sus tipos de interés y las compras mensuales de deuda en 60.000 mln eur entre abril y diciembre de 2017. Es previsible que después del verano comience a hablar de 'tapering', con una reducción progresiva de los importes comprados a partir de enero de 2018.