"Algunos manuales resaltan que las grandes fortunas en Bolsa se consiguen por la ley del sentimiento contrario, en general, y con posiciones cortas (bajistas), en particular. Por eso, la moda entre los hedge funds del Mundo Global es atacar sin piedad a todo lo que se mueve. La Bolsa española ha sufrido en sus carnes este movimiento en los últimos años. Pero como sucede en los procesos alcistas, que en ocasiones concretas terminan en crash, en el mantenimiento de las posiciones cortas sucede lo mismo hasta terminar en un crash a la inversa. Conozco a gestores y profesionales del mercado, que ya no tienen uñas de tanto morder y morder. Algunos de ellos han tirado la toalla. Han cerrado el chiringuito. Amigos de siempre en estas lides me han reconocido que no han podido conciliar el sueño, presa del pánico, en el último rally del mercado español. Comienza a sudar, no saben qué hacer y, casi siempre, terminan cerrando las posiciones. En el juego de los cortos hay mucho apalancamiento. Es muy fácil perder auténticas fortunas en una sola jornada, salvo que el especialista en este singular juego limite sus pérdidas. Los mercados, al menos por ahora, no creen a los videntes del fin del mundo ni a los que pregonan que Wall Street se va a pegar una hostia del carajo, dada su sobrevaloración sobre promedios históricos..."

"Los mercados parecen haber aprendido la lección de los últimos años. El Brexit, los atentados terroristas, los populismos y demás extremos provocaron pérdidas importantes en los mercados, pero rápidamente fueron recuperadas. Los que vendieron, temerosos de la ira de los dioses bajistas, y alentados por los mensajes expansivos de los medios de comunicación, se quedaron compuestos y sin novia, con agujeros en los bolsillos. Tiesos como la mojama..."

"La frialdad con la que se han tomado las Bolsas las últimas escenas terroristas ha cogido por sorpresa a los bajistas, a los hegde funds. Esperaban lo contrario ¿Cuál es la gran baza que esperan? Un tortazo serio en Wall Street y el efecto dominó en el resto de las Bolsas del mundo. Pero no llega. Y lo que es peor: levan predicando esta historia de exuberancia irracional más de cuatro años. Algún día llegará, no tengo la menor duda, pero mientras tanto, la fiesta ha seguido y se ha podido ganar mucho dinero en corto espacio de tiempo..."

"Importante es resaltar, que las grandes operaciones se han hecho al albur de las reacciones de pánico como el Brexit o el miedo a las elecciones en Holanda..."

"Y un apunte muy interesante:  el conjunto de hedge funds tampoco ha conseguido batir al mercado en 2016, ni en la parte de renta variable ni en la de renta fija. Sin embargo, es justo afirmar que el año pasado fue especialmente complejo para la inversión activa, puesto que los fondos tampoco han conseguido batir a los índices en términos generales. Desde Lyxor AM, el equipo compuesto por Jeanne Asseraf-Bitton (responsable global de análisis cross asset), Philippe Ferreira (estratega cross asset sénior) y Clément Chaulot (analista de fondos) destacan como principal escollo “el cambio desde el temor a la deflación a las esperanzas sobre reflación en el segundo semestre llevó a considerables reversiones de tendencias en los mercados. Esto cogió a muchos inversores por sorpresa...”

(De la conversación mantenida con uno de mis gurús favoritos)