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Bolsas europeas al alza en una sesión protagonizada por Trump y los resultados empresariales

por Renta 4 Hace 7 años
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Las bolsas europeas abren ligeramente al alza en una sesión que estará protagonizada por Trump y los resultados empresariales españoles, que salvo por Inditex (publica a mediados de marzo), podrá dar hoy prácticamente por concluida la temporada del 4T16. También serán relevantes las citas macro que conoceremos hoy.

En cuanto a la comparecencia de Donald Trump ante el Congreso (9 p.m. hora estadounidense), el mercado espera que pueda ofrecer detalles sobre sus planes de recorte de impuestos y de reforma del Obamacare y podría hacer algún apunte sobre su plan de infraestructuras. Teniendo en cuenta lo que ha descontado el mercado desde su elección el pasado de 8-noviembre, consideramos que existe riesgo de decepción en cuantía y tiempo. Ayer anunció que incrementará su gasto en defensa en 54.000 mln USD, lo que supone un incremento del 9%, y que lo compensará con recortes iguales en el resto de partidas. Ante las expectativas sobre el discurso de hoy, la probabilidad de subida de tipos en +25 pb en marzo ha subido hasta 48% y en mayo hasta 65%.

En lo que respecta a Reino Unido, destacamos la depreciación de la libra (desde el viernes >1%) tras los rumores de que podría convocarse un segundo referéndum escocés una vez se haya activado el Artículo 50 en marzo. Sin embargo, Theresa May podría decidir que dicho referéndum no se celebrase hasta después de que Reino Unido abandone la Unión Europea.

En lo que respecta al plano macro, la atención principal estará en los datos de inflación de febrero en la Eurozona, donde podría repuntar hasta +1,9%e (vs +1,8% anterior) en tasa general pero fundamentalmente debido al avance del componente energético, puesto que en términos subyacentes el IPC se mantendría estable en niveles de +0,9%e. También estaremos pendientes de referencias macro de interés en Estados Unidos, destacando el PIB final de 4T16 y la confianza consumidora del Conference Board de febrero. En el primer caso, podríamos ver revisión al alza hasta +2,1%e trimestral anualizado (vs +1,9% preliminar). Por su parte, la confianza consumidora se mantendría cercana a máximos desde 2002.

En España, hoy tenemos resultados en apertura de Merlin Properties, Grifols, Abertis, OHL, Bolsas y Mercados, Técnicas Reunidas, Acciona y Applus. Durante el resto de la jornada y al cierre conoceremos las cifras de Ebro Foods, NH Hoteles, Acerinox, Acs, Adveo y Viscofan. Ayer después del cierre presentaron Sacyr, Meliá Hoteles y Ferrovial. En Estados Unidos, hoy publicará Target Corporation.

En lo que respecta a bancos centrales, pocos cambios en el ritmo de compras de deuda por parte del BCE: en el QE corporativo, compras de 1.675 mln eur (vs 2.050 mln eur la semana anterior), elevando el importe total acumulado a casi 66.646 mln eur. En deuda pública, compras de 16.293 mln eur (vs 17.200 mln eur la semana anterior), totalizando desde el inicio de las compras 1,38 bln eur. Aumento del importe total de ABS, hasta un total de 23.538 mln eur tras tres semanas consecutivas de ajuste, y en cédulas hipotecarias hasta 212.200 mln eur. Recordamos que el BCE ha extendido su QE en 9 meses, desde marzo hasta diciembre de 2017, recortando el importe mensual de 80.000 a 60.000 mln eur a partir de abril, aunque comprometiéndose a ampliar el QE en duración y/o importe en caso necesario. El BCE seguirá de cerca la evolución de la inflación, aunque entendemos que dará más importancia a la subyacente, que se mantiene contenida al descontar el efecto base de la energía, muy intenso en esta primera parte del año en la que estamos comparando precios del crudo de 55 USD/b con mínimos de la serie del año pasado en torno a 32 USD/b. No obstante esto, es previsible que Alemania mantenga su preocupación ante el repunte de inflación y presione para frenar los estímulos monetarios a lo largo de los próximos meses.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.500/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.500/2.700-3.700/3.900 y S&P 1.800/1.885 - 2.300/2.400 puntos


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