La compañía ha anunciado la compra de la unidad de diagnóstico de la americana Hologic por 1.850 mln usd (1.750 mln eur, 16% del market cap de Grifols). De los detalles que se conocen destacamos que la operación será financiada con un préstamo de 1.700 mln usd y la caja existente. La DN/EBITDA pasará de 3,3x a 4,3x, aunque ha anunciado su compromiso de reducción de estos niveles de apalancamiento a través de su mayor capacidad de generación de flujos de caja. La división adquirida (EBITDA 160 mln eur, 13% de EBITDA grupo GRF) cuenta con un elevado margen EBITDA que asciende al 40% (vs 29% grupo GRF) y unos elevados flujos de caja, lo que permitiría a Grifols mejorar su margen EBITDA en 350pb. Esta operación se enmarca dentro de la estrategia de la compañía de crecimiento y consolidación de la división, reforzando su posición de liderazgo en el segmento transfusional. El cierre de la operación está previsto para el primer trimestre de 2017.
Noticia positiva a falta de tener información más específica, donde destacamos positivamente el impacto positivo en márgenes, aunque nos mantenemos cautos en cuanto a los niveles de endeudamiento y la capacidad de reducción de los mismos. Tenemos una recomendación de Sobreponderar.