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Bankia. Se consolida la mejora del capital y el deterioro del margen de intereses.

por Nuria Álvarez Hace 7 años
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Los resultados de 2T16 se han situado por debajo de nuestras estimaciones en un 1 y 2% en las principales líneas de la cuenta de resultados. En términos comparativos con el consenso, han estado un 1% por debajo en margen de intereses, en línea con margen bruto y han superado en margen neto y beneficio neto en un +2% en ambos casos.

En línea con 1T16, la evolución del margen de intereses acusa principalmente el impacto de, los bonos SAREB y el efecto Euribor. Destaca en positivo, la recuperación de las comisiones netas tras un 1T16 malo y la fuerte mejora de los ratios de capital CET 1 "phase in" y "fully loaded".

La conferencia será a las 12:30. No esperamos impacto en cotización de los resultados.

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Destacamos:

Márgenes: el MI/ATM alcanza 1,08% (vs 1,13% en 1T16 y 1,09% R4e). Descenso del rendimiento del crédito a la clientela de -8 pbs en el trimestre (vs -19pbs 1T16/4T15) y de 22 pbs de los valores representativos de deuda. Por su parte, el coste de los depósitos a la clientela cede 7 pbs en 2T16/1T16 (vs -14 pbs 1T16/4T15), situándose en 0,26%. 

El margen bruto en 2T16 disminuye -2% trimestral, con unas comisiones netas que se recuperan al crecer un 3,5% vs 2T16. 

Negocio: el crédito a la clientela neto cae -1% 1S16/1S15, mismo ritmo al que lo hacen los depósitos a la clientela.

Solvencia y Liquidez. el CET 1 "phase in" alcanza el 14,53% (vs 14,06% en 1T16). En términos de "fully loaded" el ratio CET1 se sitúa en el 12,89% (vs 12,52% en 1T16). 

Calidad crediticia. la tasa de morosidad se reduce hasta 9,8% (vs 10,5% en 1T16 y 10,29% R4e). La cobertura se sitúa en niveles de 60,8% (vs 60,5% en 1T16).


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